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劍橋科技股票:公布非公開發行預案 募投擴產提升光模塊綜合能力

2019-06-18 08:48 網絡

  事件:公司公告2019年度非公開發行A股股票預案,擬募集資金總額不超過7.5億元,扣除發行費用后將用于:(1)高速光模塊及SG無線通信網絡光模塊項目;(2)補充流動資金項目。募投項目建設期為1年,達產之后公司將形成年產101萬只100G光模塊、5萬只200G光模塊、18萬只400G光模塊和135萬只SG無線通信網絡光模塊的生產能力。

  數據中心和電信光模塊高速增長,行業景氣度高企。LightCounting預計2018至2024年間,全球光模塊市場的銷售額將由60億美元增長至158億美元,復合年均增長率將達到17%;其中全球數據通信光模塊市場的銷售額將由40億美元增長至120億美元,復合年均增長率為20%;全球SG無線通信網絡光模塊銷售額將由3億美元增長至13億美元,復合年均增長率為25%。

  隨著SG全球商用拉開序幕促進流量爆發,IDC數據中心東西向流量大幅增長促進光模塊升級,光模塊作為光通信的核心器件,市場規模迅速擴大。

  內生外延發力光模塊業務,募投擴產提升綜合能力。公司從2009年便開始了對光器件的關注和研發,2017年公司設立光器件事業部致力于拓展光模塊業務,2018年/2019年公司分別收購MACOM日本公司/Oclaro日本公司的部分資產,獲得數據中心和電信級100G及更高速光模塊及其組件的技術資料、知識產權、生產工藝,并在400G和基于最新PAM4調制技術的光模塊領域取得優勢。

  本次公司募投項目將大幅提升公司的高速光模塊及SG光模塊產能,促進產能向國內轉移從而降低產品成本提升產品競爭力,進而提升公司的市場份額和行業地位。

  盈利預測:預計2019年-2021年歸母凈利潤分別為1.29/2.34/3.25億元,當前股價對應動態PE為31X/17X/13X,維持“買入”評級。

  風險提示:并購整合不及預期;SG及數通市場不及預期。

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