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八只個股最具潛力

2014-05-29 15:04 南方財富網 www.dpezlv.tw

八只個股最具潛力。根據最新消息報道廣電國網掛牌產業整合將至,8股最大贏家。

  廣電國網掛牌 有線行業面臨深度整合

  昨日上午,中國廣播電視網絡有限公司(下稱“廣電國網”)正式掛牌成立,將結束中國有線行業長達數十年“有系無統”的發展格局。作為“三網融合”的市場主體,廣電國網有望成為繼中國電信、中國移動和中國聯通之后的“第四大運營商”。

  廣電國網從籌備到成立歷時四年。一個月前,廣電國網注冊成功,注冊資金45億元。公司性質為國有獨資,經營范圍包括有線電視網絡規劃、建設、運營和維護,以及為開展上述業務所進行的技術研究、技術開發、信息咨詢。從此次掛牌地址的選擇來看,廣電國網的辦公地有望落戶總局。

  三網融合研究專家、融合網主編吳純勇認為,廣電國網的正式掛牌標志著中國有線行業正式結束了長達數十年“有系無統”的發展格局,更是中國有線行業產業化發展的一個重要分水嶺。未來,中國有線行業有望由原來的區域化、分散式經營向全國一盤棋方向發展。

  然而,與廣電國網籌備時的大環境不同,如今廣電行業的市場化進程正在加速。據記者初步測算,目前已經上市的廣電網絡公司總市值超過400億元,而全國有線網絡的總體資產評估超過1500億元。無論是按照市值還是資產進行評估,廣電國網僅憑45億元注冊資本要整合全國一張網,在短期內難度不小。

  從廣電國網的人員任命來看,資本整合不失為未來公司運作的一大方向。為此,廣電國網特別任命原天威視訊董事長兼總經理呂建杰為副總經理,并調原廣電總局科技司副司長曾慶軍擔任副總,從資本和技術的角度布局未來發展。

  佳創視訊(300264):省網項目進度放緩,市場增長潛力未改

  受政策因素影響,三季度項目進度放緩,前三季累計收入同比下降5%,低于預期。但是,從中長期看,三網融合的市場增長潛力未改。佳創已經中標廣東和山東的兩個大省的省網相關項目,凸顯公司實力。維持“審慎推薦-A”投資評級。

  單季度收入未達預期,中長期市場潛力未改。公司三季度收入同比下降42%,低于預期。公司的客戶主要是廣電運營商,招投標和投資計劃的進度受到政策因素的影響,導致公司的同比數據在季度間、區域間波動較大,呈現時間的不均衡性。不過,從中長期來看,國家推動三網融合的方向明確,行業未發生重大變化,公司未來的市場成長空間未改。

  “保二”達成,“爭三”在望。根據調研了解,公司持續保有國內9個省份廣電省網的老客戶,今年目標是“保二爭三”,即開拓兩至三個新的省網客戶。目前,公司已經中標廣東和山東兩個大省的省網相關項目,預計今年這兩個省份將分別為公司貢獻約3千萬和約1千多萬元的收入。這兩個新的省網客戶在未來幾年內還將持續合作共同發展。此外,公司今年還有可能在另外的省份獲得突破,管理層對此充滿信心。

  收購天柏,進軍DBOSS(數據業務運營支撐系統)。公司收購了天地數碼旗下的天柏技術公司,進入了成長發展期的數字電視DBOSS業務市場。由于天柏技術已經有河南省網相關業務合同,佳創視訊借此收購即獲得2千多萬元的業務合同,同時和河南省網的合作更加緊密,并有望從機頂盒軟件授權中進一步獲益。根據公司保守測算,天柏技術的業務今年當可貢獻近500萬元的收入。未來,DBOSS業務與公司的既有產品線和業務鏈將發揮互補效應。

  維持“審慎推薦-A”投資評級:公司今年新增廣東和山東兩大省網客戶,顯示了出色的業務拓展能力,未來仍有望維持快速的市場開拓,筆者認為公司未來兩三年將業務拓展到15個省的目標可以實現。管理層表示今年在稅收減免方面爭取更多的支持,但由于不確定性較大,財務模型未納入這一因素。政策因素亦將對四季度的經營產生影響,筆者下調公司盈利預期,預計公司未來三年EPS0.28、0.36、0.47元。按2012年EPS給予22-25倍估值,對應估值區間6.16-7.00元,維持“審慎推薦-A”評級。如果十八大之后省網訂單更為充裕,將是較好的介入時點。(招商證券紀敏張立聰)

  吉視傳媒(601929):收購吉林有線、吉林無線點評:收購市網少數股權

  優質資產,收購增厚全年業績。收購前,吉視傳媒持有吉林有線57.02%的股權,而吉林有線持有吉林無線96.23%的股權;收購完成后,吉視傳媒將持有吉林有線90.91%的股權,直接及間接對吉林無線持股100%。目前,吉林有線、吉林無線擁有吉林市轄內四個城區用戶,分別擁有用戶數為32萬和4萬,并全部完成數字化改造,資產資質優良,收購市場少數股權后,將增厚2013年業績。

  定價合理。此次收購的權益用戶合計10.99萬戶,合計每戶成本為1149元,由于收購用戶全為數字電視,從國內數字電視收購成本看,成本在1000-1200左右,因此公司收購定價是合理的。

  增厚2013年EPS為0.013元。吉林有線、吉林無線2013年的盈利預測分別為5408萬元和245萬元,收購后將合計增加凈利潤1841萬元,增厚EPS為0.013元。

  網絡深度整合,維持“謹慎推薦”評級。

  此次收購市網少數股權意味著公司將進行網絡深度整合,逐步達到子公司資產完全控制。從短期看,公司繼續農網、企業網收購,利好股價;長期看,公司是最早完成省網整合的有線運營商之一,數字化和雙向化改造也走在前列,迎來最好發展期。暫維持公司2012-14年EPS預測為0.24/0.28/0.30元,對應PE為30/26/24倍,維持“謹慎推薦”評級。(國信證券 陳財茂)

  金亞科技(300028):“三網融合”開啟新的成長空間

  數字電視機頂盒市場空間遠未到來。未來三年內,模擬電視的數字化轉換有望加速,由此帶來的數字電視機頂盒需求量也將會有新的提升。同時,數字機頂盒將向著雙向高清互動的方向發展,未來升級換代的需求將是支撐行業發展的重要力量。

  公司深耕西南市場,有望在全國取得突破。我們判斷,大牌廠商仍將在整個機頂盒行業中占據主要位置。而與競爭對手相比,金亞科技的資本實力與工程施工經驗還有所欠缺,故主要客戶群體還是集中在以四川為主的西南地區,并努力在東北及華北地區的市場上尋求新的業績支撐點。(南方財富網個股頻道)

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