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今日股票推薦:包鋼股份(600010)

2014-12-05 08:56 南方財富網 www.dpezlv.tw

  包鋼股份:方案修訂稿明細標的資產信息。

  投資要點

  主要事件:包鋼股份發布非公開發行 A 股股票預案修訂稿,與前稿相比,此次主要補充披露了擬收購資產的評估結果、各項明細以及董事會關于資產定價合理性的討論和分析等相關內容。發行方案仍以3.61元/股向包括包鋼集團在內的七家特定對象發行不超過82.55億股、募資不超過298億元,用于收購包鋼集團選礦相關資產、包鋼集團白云鄂博礦綜合利用工程項目選鐵相關資產、包鋼集團尾礦庫資產及補充流動資金。上述三項資產的評估價值分別為8.1億元、12.7億元、269.3億元,補充流動資金7.9億元;

  尾礦庫稀土資源豐富:公司擬收購的包鋼集團下屬尾礦庫始建于 1959年,在 1965年建成并投入使用,為平地型、國家二等尾礦庫。該尾礦庫主要用于戰略儲備、保護包鋼集團選別白云鄂博主東礦原礦石形成鐵精礦后的尾礦資源,蘊藏了鐵、稀土、氟化物(螢石)、鈮、鈧、鈦等資源,尾礦資源儲量為19712.49萬噸,各類資源品位為鐵15.88%、稀土氧化物(REO)7%、鈮金屬氧化物(Nb2O5)0.138%、氟化物(CaF2)22.28%。此外根據公司與包鋼集團簽訂的 《排他性礦石供應協議》,公司對包鋼集團下屬白云鄂博地區鐵礦石及其相關資源擁有排他性購買權,包鋼集團供應的礦石經過包鋼股份選礦后產生的尾礦歸屬于包鋼股份;

  尾礦項目預計2016年投產:項目現處于前期規劃階段,根據《尾礦庫開發可行性研究報告》及項目建設規劃,將于2016年10月份投產,2016年 10月至2017年年達產率為40%,2018年、2019年達產率分別為 60%、80%,2020年開始 100%達產。達產后的最終產品產量預計為鐵精礦34.54萬噸/年,稀土精礦31.23萬噸/年,鈮精礦2.98萬噸/年,螢石精礦43.9萬噸/年,硫精礦4萬噸/年。按公司設定的不含稅價格假設(鐵精礦692元/噸、鈮精礦684元/噸、螢石精礦1667元/噸、硫精礦171元/噸、稀土精礦19077元/噸),達產年份項目收入為69.6億元。公司測算滿產年度將實現年利潤總額為 41.7億元,凈利潤 31.3億元,投資回收期為 5.22年(含建設期 3年);

  投資建議:對于項目未來盈利預測,由于項目成本運營存在盲點,加上長期稀土價格運行趨勢的不確定性,較難對項目遠期盈利進行準確評估。我們認為短期公司股價主要受其向有色資源公司轉型的影響,作為包鋼集團稀土、鈮等資源的主要載體,這一轉型可能促使市場對其進行估值重估。綜合考慮交易影響,維持“增持”評級。

  投資者可以對包鋼股份進行關注,從而進行有利投資。

  南方財富網微信號:southmoney

南方財富網聲明:股市資訊來源于合作媒體及機構,屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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